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中兴通讯，这个让很多人寄予期待，又让很多人失望的公司，这么这么些年来，为啥他业务和股价原地踏步，在AI浪潮席卷之下，各路科技公司风生水起，中兴通讯作为国内名副其实的科技龙头，却默默无闻，原因在哪？在我看来，他的问题只有一个，就是公司治理结构，拿着固定年薪的管理层，几乎都不持有公司股票。
导致公司今天这个股权局面，不得不从7年前那次大变动说起。遭受美国第二次制裁的中兴通讯，为了获得解禁，代价之一就是原有管理层几乎都离开。这批离开的管理层，都是行业大佬，同时也是公司股东（通过中兴新持有公司股份）。这次大的人事变动，公司不得不启用一批新的管理层，其中埋下一个隐患就是新的管理层没有持股。
在经历2018年的变动后，中兴通讯还是有很多正面变化，公司运营更规范，收入和利润也取得增长。但是在这一系列正面的下面，也似乎看出公司风格更为谨慎和保守，没有任何开拓性的技术创新。而作为一个科技公司，谨慎和保守并不是好事。那么这个谨慎和保守，与公司治理结构又有什么关系？作为科技公司，在创新中每一次决策都是非常重要的，甚至关系公司长期发展。而这种决策，必须由有魄力有担当有远见的高层做决定，比如小米的雷军，华为的任正非，比亚迪的王传福。他们是公司的股东，他们的利益与公司其他股东一致，他们有动力有责任推动公司发展，而中兴通讯没有，他只有按部就班守业的管理层。他们不一定有魄力有动力去为公司的长远发展。
毫无疑问，目前中兴通讯仍然是A股芯片设计能力和研发能力最强的公司，他有服务器cpu，有基带能力，有asic能力，有soc能力，基站和交换机芯片能力，每年有近300亿的研发支出能力，可以说除了华为，没有比他强的。但是这几年其他公司都在抓住国产化和AI的机遇野蛮成长，比如交换机芯片的盛科通信，基带芯片的翱捷科技，GPU的寒武纪，CPU的海光信息，这些公司以十几二十亿的研发支出，不断实现研发突破和产业化。而研发支出接近300亿的中兴通讯，5G汽车模组芯片只见发布没见大卖，手机SoC只说能做不见做，服务器CPU也没见后续，GPU不了了之。
国产替代和AI的发展，给国内半导体公司带来了巨大的发展机遇，国内的芯片公司必将迎来高速发展，留给中兴通讯领先的时间还有多久我们不知道，应该不会太久。如果中兴通讯再不抓住机会做出战略性发展规划，我可以断言，在不久的将来，他能守住的可能只有通信基站业务了。